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交易者需要知道什么
2025年4月初，随着主要经济大国之间新一波的互惠关税，全球贸易战急剧升级。美国通过宣布对盟友和竞争对手征收前所未有的关税来触发这一轮融资，促使中国和其他国家迅速做出反应。
这些快节奏的发展震动了全球金融市场。股指、商品价格和货币随着每次公告的发布而大幅波动。以下是 4 月 1 日至 15 日事件的详细时间表，然后根据专家和国际机构的观点分析市场影响、政策动机和警告。
贸易战的最新升级：事件时间表
4月 2， 2025
美国发动全面关税攻击：
美国总统唐纳德·特朗普宣布对全球大多数国家征收“互惠”关税，最低税率为10%。新关税包括对欧洲进口的汽车、钢铁和铝征收 25% 的关税，对来自欧盟的几乎所有其他商品征收 20% 的关税，以及对印度进口和其他国家征收 26% 的关税。
美国政府将此举描述为保护美国工业和实现贸易“公平”的一种手段。这一决定引起了广泛的震惊，因为美国财政部长表示，包括盟友在内的贸易伙伴没有做出足够的让步，导致了这一旨在获得谈判筹码的单边行动。在国内，4月初的数据显示，美国消费者和依赖进口投入的行业面临的压力越来越大。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩警告称，美国的这些关税将“给美国境内的消费者和企业带来沉重成本”，并对全球经济造成重大损害。
4月 4， 2025
中国以同样的方式回应：
中华人民共和国成为第一个直接报复特朗普新关税的国家。本周五，北京对所有美国商品征收 34% 的关税，同时严格限制向美国出口战略稀土金属。中国的这一反应被视为“报复性”和重大升级，在范围和强度上都超出了预期。中国官员将美国的关税描述为“单边欺凌行为”，强调中国不会容忍侵犯其主权和发展利益的行为。金融市场立即察觉到危险，全球证券交易所陷入恐慌，投资者越来越担心世界上最大的两个经济体将陷入全面贸易战。
4月 5， 2025
美国关税在全球生效：
这一天，美国对世界各国的大多数进口商品征收 10% 的广泛关税生效。尽管盟国反对，华盛顿仍继续实施这些广泛的关税。
新兴市场，尤其是亚太地区的新兴市场，经历了严重动荡，因为它们的经济严重受到美国需求的影响，特别容易受到这些关税的影响。然而，白宫文件显示，某些合作伙伴可以获得临时豁免。特朗普的命令包括为采取“具体”措施解决与美国贸易失衡问题的国家提供 90 天的宽限期。许多盟友抓住这个机会进行谈判;印度尼西亚和台湾等国家宣布不会采取类似措施进行报复，而是坚持外交解决方案，而印度则迅速寻求与华盛顿达成协议，以避免局势升级。
事实上，印度确认不会对美国进口商品征收 26% 的反关税，理由是正在进行的谈判旨在在 2025 年秋季之前达成贸易协议。以莫迪为首的印度政府也采取了措施来赢得华盛顿的青睐，例如降低对美国豪华摩托车和波本威士忌的关税，并取消针对美国主要科技公司的数字服务税。
4月 7， 2025
新威胁和欧洲缓和局势的努力：
在经历了一个充满声明的周末之后，特朗普于 4 月 7 日星期一出现，挥舞着另一张杠杆牌。他威胁说，如果中国不立即撤销最新的报复性关税，将对中国额外征收 50% 的关税。
这一公开警告是在白宫举行的一次闭门会议之后发出的，特朗普的经济团队在会上评估了北京缺乏降级信号。与此同时，欧洲加大了外交力度，避免冲突进一步扩大。
在布鲁塞尔，欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟已准备好与华盛顿进行谈判，甚至提出了“零换零”倡议，以取消对工业品的所有互惠关税。她证实，这一提议仍然摆在桌面上，但前提是美国退出升级。她还强调，如果谈判失败，欧盟准备采取反制措施来捍卫其利益，包括保护欧洲免受全球贸易路线转变的副作用。
与此同时，欧盟贸易部长同意优先考虑与华盛顿的对话，而不是立即进行报复，以遏制危机。在这些努力中，包括华尔街在内的股市指标随着每一次新的泄密或声明而波动，因为投资者等待美国与其合作伙伴之间谈判取得突破的任何迹象。
2025 年 4 月 8 日至 9 日
美国关税空前升级：
到4月8日晚，在北京没有发出降级信号的情况下，特朗普兑现了他的威胁，再次提高了对中国进口商品的关税。华盛顿出人意料地将对华关税提高了 50 个百分点，从 4 月 9 日开始，对中国商品的累计关税税率达到 104%。
白宫证实，这一大幅增加将持续下去，“直到中国与美国达成公平贸易协议”。此次升级是对中国拒绝降低对美国商品征收 34% 关税的直接回应。
与此同时，美国政府公布了双重战略：加大对中国的压力，同时暂时暂停对一些盟国征收的部分新关税，为期90天。这为欧盟、加拿大和墨西哥等伙伴提供了在宽限期内进行谈判的机会，而不是立即进行贸易对抗。
此举使美国盟友市场相对平静，但进一步孤立了中国在经济上。对此，中国财政部4月9日上午宣布，将美国产品的额外关税提高至84%。
中国官员将这一决定描述为针对美国最新提高关税的防御性和报复性。中国外交部发言人强调，中国将“继续采取果断有效措施，保护自身合法权益”，强调中国不会屈服于外部压力或威胁。
随着这些关税上调的迅速交换，全球市场陷入剧烈波动，道琼斯工业平均指数在两天内损失了超过 5 万亿美元的股价，原因是这些事态发展引发的恐慌。
4月 10， 2025
巩固美国的地位并部分减免部分关税：
4月10日，美国政府澄清了新关税结构的细节。白宫通过CNBC证实，在最近一次上调后，对中国的累计关税税率实际上已经达到了145%。
这一数字包括对中国商品征收的 125% 的新关税，以及今年早些时候为应对芬太尼危机而征收的 20% 关税。
因此，美国对所有中国进口商品的关税达到了前所未有的水平。与此同时，华盛顿试图减轻对美国消费者和科技行业的一些负面影响。美国海关和边境保护局宣布，智能手机、电脑和某些消费电子产品将不受新关税的约束，因为这些商品大多是由美国公司从中国进口的。
这一豁免被视为特朗普从更广泛的紧缩政策中撤退的战术性撤退，因为分析师指出，电子产品的豁免以及白宫可能放宽汽车关税的暗示为石油和股票等风险资产提供了一些缓解。
另一方面，特朗普当天暗示，他可能会重新考虑对加拿大、墨西哥和其他国家的汽车进口和汽车零部件征收25%的关税，这表明他试图根据USMCA协议安抚美国盟友，避免在贸易战中开辟新战线。
尽管部分放宽，但白宫确认继续对北美自由贸易协定未涵盖的来自加拿大和墨西哥的某些商品征收 25% 的关税，并对全球所有其他进口商品征收 10% 的关税。这种波动的贸易政策导致欧佩克自去年12月以来首次下调了全球石油需求增长预测，原因是担心贸易战导致全球经济放缓。
4月 11， 2025
中国新回应与世贸升级：
4月11日星期五，中国宣布进一步升级反制措施。北京从 4 月 12 日星期六开始将美国进口商品的关税从之前披露的 84% 提高到 125%。
此举是对特朗普史无前例地对华加征关税的直接回应。中国政府表示将“无视”美国未来任何关税上调，表明它拒绝屈服于进一步的勒索。
此外，中国还向世界贸易组织（WTO）正式投诉美国的新关税，认为其严重违反了国际贸易规则。中国国务院关税委员会在一份强硬的声明中宣称，美国对中国征收“异常高”的关税违反了基本经济法，并将这场贸易战对全球经济造成的严重破坏归咎于华盛顿。
与此同时，全球市场对这些事态发展的反应不同。在本周早些时候大幅下跌后，随着投资者涌向避险资产，金价飙升，而油价则因美国的豁免和中国原油进口的复苏而开始企稳。
然而，总体而言，金融和货币市场仍然存在谨慎和不确定性，因为交易员正在等待本轮贸易争端的下一步发展。
4月 15， 2025
危机最严重时的国际反应和警告：
到4月中旬，围绕贸易战的政治言论愈演愈烈。在香港，香港澳门驻华办公室主任夏宝龙将美国的关税描述为“极其粗鲁，旨在摧毁香港”，暗示华盛顿正在利用贸易战作为在贸易以外问题上针对中国的政治杠杆。
在华盛顿，美国财政部试图通过强调如果中国提供切实让步，它对与中国达成“公平交易”持开放态度来安抚市场。与此同时，国际机构和经济专家开始发出警报。
最大的投资银行之一摩根大通将美国和全球因关税而陷入衰退的可能性提高到 60%，并警告称这些关税“有可能破坏企业信心并减缓全球增长”。高盛首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）也警告称，“新关税带来的不确定性”增加，并存在进入新的季度经济环境的风险。他表示，美国和全球经济都面临重大风险，市场可能“在明朗化之前保持波动”。
国际货币基金组织和世界银行的估计表明，持续升级可能会给全球经济造成数千亿美元的损失，并显着降低全球增长。人们越来越担心关税带来的通胀，因为更高的关税会导致最终消费者的商品价格上涨，这可能会迫使央行在不合时宜的时候收紧货币政策。在此背景下，路透社报道称，美国加征关税潮将亚洲和欧洲的消费者价格推至新高，而亚洲货币则在出口和投资放缓预期的压力下贬值。
事态发展对全球金融市场的影响
这场不断升级的贸易战对全球金融市场产生了直接而深远的影响，其影响尤其引起交易者和投资者的兴趣。自 4 月初以来，股市随着每一项新事态发展而动摇：
股市
美国和欧洲指数在冲突初期遭受了重大损失。这标准普尔 500 指数在 4 月的第一周下跌了 4% 以上，而MSCI新兴市场指数进入抛售浪潮，失去了全年的所有涨幅。
根据 CNBC 的估计，超过5.4万亿美元在关税引发的恐慌情绪推动下，全球股票在短短两个交易日内就被抹去了。
工业和科技股受到的影响尤其严重。例如，欧洲汽车制造商在被美国征收 25% 关税后面临抛售压力，而亚洲电子公司则因供应链问题而股价下跌。
另一方面，在美国宣布免除手机和电脑关税后，市场喘了口气，导致科技股反弹，美国股指部分回升。甚至苹果这家科技巨头的股价在关税豁免后上涨。然而，波动性仍然占主导地位。高盛专家将这种情况描述为，在谈判结果变得更加明朗或相互矛盾的决定停止之前，市场将保持波动。
事实上，我们看到了道琼斯指数在数百点内波动，根据新闻在短短几天内上涨和下跌，这使得风险管理成为交易者的日常挑战。
商品和金属市场
面对不确定性，投资者显然转向避险资产。
金强劲地恢复了光芒，稳定在 4 月中旬的最高记录水平附近。每盎司价格在 4 月 14 日短暂触及 3,245 美元上方的峰值后达到 3,211 美元左右。
这一水平意味着黄金上涨了超过20%自今年年初以来，受贸易战加剧的推动，贸易战抑制了全球增长前景，甚至削弱了对一些传统上安全的美国资产的信心。
另一方面原油价格受到冲突因素的影响。对全球经济放缓的担忧给价格带来了下行压力，而一些暂时的积极因素则帮助支撑了价格。
4月15日，布伦特原油和西德克萨斯中质原油 （WTI）油价小幅上涨（~0.2%），分别达到每桶 65 美元和 61.7 美元。这受到两个因素的支持：特朗普对部分电子产品免征关税，这重新燃起了避免全球能源需求受到打击的希望，以及中国 3 月份的石油进口量按年增长 5%，预计伊朗供应将下降。
随着美国宣布打算豁免电子产品进口关税和降低汽车关税，石油市场感到了一些缓解，因为这表明贸易战可能会缓解，这可能会降低燃料需求下降的风险。
但是，石油输出国组织出于预防性举措，由于美国贸易政策波动带来的不确定性，自去年底以来首次下调了对全球石油需求增长的预测。
还值得注意的是，工业金属价格，如铜和铝，由于预计全球工业活动会受到损害，该指数在 4 月初有所下降，但随着华盛顿和布鲁塞尔之间潜在谈判的谈判出现，该指数部分回升。总的来说，大宗商品贸易商发现自己面临着一个复杂的局面：贸易战一方面抑制了全球需求，另一方面行动和期望增加了希望。
货币市场
随着风险偏好的转变，全球汇率出现明显波动。
避险货币，如日圓和瑞士法郎4月初大幅上涨，投资者急于避险，而新兴市场货币因担心资本外流而面临抛售压力。
这美元到月中，其主要指数 （DXY） 跌破 100 水平，受到关税可能减缓美国经济并可能促使美联储放松货币政策的预期的影响。
相比之下，人民币跌至六个月来的最低水平，反映出货币市场努力通过贬值来应对关税的影响——此举可能会在一定程度上减轻关税对中国出口的负担。
这欧元和英镑由于担心欧洲出口受到特朗普关税影响的担忧，也出现了波动。然而，由于欧盟在谈判中表现出团结，以及好于预期的欧洲数据有助于暂时减轻担忧，他们获得了相对支持。
大卫·所罗门，高盛首席执行官，提到“目前货币市场存在大量活动”，因为投资者关注美元的走势和波动的局势。
这一活动为货币交易者创造了机会和风险。剧烈的波动意味着那些管理好时机和风险的人有可能获得可观的利润，但如果事件突然逆转，它也会带来巨额损失的高风险。
结论
总体而言，贸易战迅速反映在全球市场情绪中：不确定性达到罕见水平，资产价格的每日波动足以让经验丰富的投资者感到困惑。交易员一直在密切关注华盛顿、北京和布鲁塞尔的每一份声明或举动，因为政治新闻可能会立即变成金融平台上的价格变动。
投资者现在希望美国与暂停征收关税 90 天的国家之间的谈判取得进展，因为任何达成协议的迹象都将立即转化为市场缓解和风险偏好增加。
政策背后的经济分析和动机
最近贸易战的升级可以用相关各方的几个经济和政治动机来解释：
美国动机
特朗普政府在贸易方面采取了激进的立场，这是出于多种考虑。其中第一个是减少美国与中国、德国和墨西哥等国的长期贸易逆差。特朗普认为，征收关税将鼓励工业搬回美国，减少廉价商品的进口。
其次，存在与知识产权和强制技术转让相关的要求。华盛顿正在向北京施压，要求其改变其认为对美国公司不公平的做法，例如强迫它们向中国合作伙伴转让技术。
第三，地缘政治和安全原因已进入贸易等式。特朗普政府公开将关税与非商业问题联系起来。例如，对中国额外征收 20% 的关税是合理的，作为对北京在美国毒品危机（芬太尼问题）中所扮演的角色的回应。华盛顿还暗示，中国在香港和台湾等问题上的立场可能是更广泛的贸易压力的一部分。
此外，特朗普寻求重新谈判国际贸易协定（例如用 USMCA 取代北美自由贸易协定），以确保他认为对美国更公平的条款。当然，白宫的政策制定者意识到这些关税的国内成本，因为它们通过提高许多产品的价格有效地对美国消费者征税。然而，政府的赌注是，贸易伙伴所经历的痛苦将超过在美国感受到的痛苦，最终迫使他们做出实质性让步。
高盛首席执行官赞扬了政府对消除贸易壁垒和增强美国竞争力的关注，尽管他警告了这种做法的风险。这反映了美国商业观点的分歧：一些人认为有必要坚决反对已经存在了几十年的“不公平贸易行为”，而另一些人则警告说，这种关税赌博可能会适得其反，从而减弱增长、加剧通货膨胀并将经济推入衰退。
中国的动机
中国出于经济和主权考虑，采取了坚定的立场来应对美国的压力。
从经济角度来看，北京热衷于保护其以出口为基础的增长模式。克制的回应可能会被解释为软弱，这可能会鼓励华盛顿提出进一步的要求。此外，中国抵消关税影响的工具有限（例如人民币贬值或支持出口商），因此它选择了强有力的应对措施来阻止美国继续升级。
此外，中国还寻求争取时间寻找替代市场和供应商，同时调整其供应链以适应新形势。
从主权的角度来看，中国领导层认为华盛顿的行动是试图遏制其崛起并阻碍其成为全球科技强国的崛起（尤其是美国对半导体和药品进口的调查旨在征收新关税）。民族尊严也起着重要作用;中国官员明确表示，他们的人民“不惹事，不怕事”，施压和胁迫不是对付中国的正确方式。
中国也明白美国经济本身将受到贸易战的影响，因此它可能会押注于其战略耐心和美国内部（来自商业部门或消费者）的国内压力来控制特朗普。因此，中国的目标是避免在直接压力下做出重大让步，而是等待更平衡的谈判条件，无论是通过双边谈判还是在世界贸易组织（WTO）等多边框架内。
中国公开指责美国试图在经济上“胁迫”它，将特朗普的战略描述为一个“坏笑话”，暗示它对像中国这样庞大而多元化的经济体无效。
欧盟、俄罗斯和其他国家的立场
对于欧洲来说，主要动机是保护其工业利益和自由贸易。欧洲人对与中国被列为同一目标群体感到不满，特别是因为他们与华盛顿一样批评中国的做法。
因此，布鲁塞尔试图在缓和局势和坚定之间取得平衡：它与美国提出了一项“零关税”协议，试图化解危机，但与此同时，它准备了一份价值近260亿欧元的反制措施清单，以在必要时针对美国的进口产品。
欧洲认识到，与美国的全面贸易升级将对双方造成重大伤害（尤其是德国汽车行业等欧洲主要行业），因此它更倾向于谈判者优先的方法。通过表明愿意取消非关税壁垒（例如某些监管措施），欧洲向特朗普发出了一个信号，即有办法在不卷入贸易战的情况下解决他的贸易问题。
相比之下，白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）试图使事情复杂化，他坚持认为欧洲本身必须取消其19%的增值税和降低食品安全标准等要求，如果它想降低美国的关税，这为达成全面协议创造了困难条件。
至于俄罗斯，尽管它的直接参与较少（由于现有的西方制裁和与美国的贸易减少），但它从中美争端中从战略上获益，因为它转移了华盛顿和北京的注意力。莫斯科公开支持北京反对全球贸易体系中“美国霸权”的立场，将日益壮大的中俄联盟视为建立一个面对西方压力的经济区块的机会。
此外，俄罗斯可能会从中国寻找替代供应商中受益（例如，增加从俄罗斯购买的能源和农产品以抵消美国的进口）。然而，由于对全球增长放缓的预期，莫斯科间接受到油价下跌及其波动的影响。
对于印度、巴西和东南亚等其他亚洲国家来说，他们正试图抓住机遇，同时避免伤害。如前所述，印度选择了一种谈判方式来改善与美国的贸易协议（例如降低对某些美国商品的关税以换取豁免），它可能会通过吸引一些投资或增加对中国的农产品出口来从华盛顿和北京之间的紧张关系中受益。
越南和台湾等国家可能会经历供应链的转变，因为跨国公司寻找中国的替代品以避免关税，从长远来看，这可能使他们受益。然而，短期内，它们也面临全球需求减少和贸易中断的风险。
总的来说，没有直接卷入冲突的经济体正试图保持相对中立，并利用任何对他们有利的贸易转移，同时警告说，如果它们受到伤害，它们可能不得不采取行动。
惠誉评级指出，美国关税的上调威胁到许多亚太国家的信用评级，因为它们的风险敞口很大，尽管对大多数国家征收的10%关税没有该机构此前假设的最坏情况那么严重。
预期宏观经济影响
大多数专家都认为，如果局势持续升级而没有得到解决，将对全球经济增长产生负面影响。高关税意味着企业（进口原材料或零部件）的生产成本增加，这可能会促使他们提高最终产品的价格，降低利润率，甚至推迟投资计划。
正如摩根大通所指出的那样，这种情况破坏了全球商业信心，并使高管在招聘和扩张方面更加谨慎。国际货币基金组织（IMF）警告称，如果不加以解决，这些重大贸易紧张局势可能导致全球股市大幅调整和货币波动。
随着不确定性的增加，家庭通常会推迟大宗采购，企业会抑制资本支出，从而削弱整体需求。事实上，高盛和美国银行等主要投资银行已经上调了对来年经济衰退可能性的预测。
经济模型显示，由于贸易和投资量的减少，仅中美之间的贸易战就可能使全球经济增长在两年内下降约0.5至0.8个百分点。这也导致资源的低效再分配，因为企业被迫以高成本重组供应链，一些行业可能会从低成本地点转移到成本较高但政治风险较小的地点，这意味着全球大宗商品价格上涨。
当然，最终消费者将支付部分价格：关税本质上是一种间接税，因此通货膨胀率预计会上升，尤其是在美国（许多消费品都是从中国进口的）。经济报告表明，特朗普最近的关税可能会引发通货膨胀，并将全球经济推向衰退边缘，除非通过协议解决。
另一方面，一些人认为，如果达成新协议，贸易压力可能会在长期内导致贸易体系更加平衡。例如，中国可能会向美国投资者和出口商更多地开放其金融和农业市场，以平息华盛顿的愤怒，主要工业国家可能会同意改革世界贸易组织并解决与工业补贴和强制技术转让相关的问题。然而，这些潜在的积极成果仍然不确定，并且充满了政治复杂性。
警告和未来预期
鉴于这些事态发展，人们对全球贸易战的近期发出了严重警告和不同的预测：
专家和国际机构的警告
国际货币基金组织（IMF）在其最新报告中警告称，当前贸易升级的持续对全球经济构成“重大风险”，如果信任受到侵蚀和投资萎缩，可能会导致全球经济衰退。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃证实，这场贸易战的直接后果将是通胀上升、经济增长下降，如果不加以解决，还可能引发经济衰退。
世界贸易组织（世贸组织）也表示严重关切。世贸组织总干事恩戈齐·奥孔乔-伊韦拉表示，美国最近的行动可能会破坏多边贸易体系，并鼓励其他国家采取类似政策，有可能废除几十年来管理全球贸易的规则。
除了国际货币基金组织和世贸组织之外，主要投资银行也提高了经济衰退的可能性（摩根大通 60%，高盛 45%），并开始概述市场的困难情景：
汇丰银行将中国 2025 年增长预测描述为“最黯淡”，而惠誉则警告称，如果紧张局势持续存在并导致金融扩张或出口大幅下降，一些国家的信用评级可能会下调。
这些机构担心恶性循环： 关税→ 物价上涨→需求下降 → 经济放缓 → 金融不稳定 → 作为政治反应采取更多保护主义措施。
因此，人们明确呼吁避免这种循环：经济合作与发展组织（OECD）通过一份特别声明敦促各方保持克制并重返谈判桌，因为长期贸易战的唯一受益者“将不是任何人”。
贸易战路径的未来预测
在短期内（3-6个月），分析师预测局势将保持紧张，并有可能进行部分谈判。美国及其盟友（欧盟、日本、加拿大、墨西哥等）有 90 天的窗口期（至 2025 年 7 月初）达成贸易协议，以避免重新启动暂停关税。
人们谨慎乐观地认为，这一时期可能会看到相互让步：例如，如果欧洲同意减少一些监管壁垒并增加美国能源的进口，华盛顿可能会无限期推迟对欧洲征收 10% 的关税。
预计美印会谈也将继续进行，旨在在莫迪总理预计秋季访问华盛顿之前取得突破，寻求达成一项小型贸易协议，以解决 26% 关税的争端。
另一方面，中美关系的道路似乎更加复杂。截至4月中旬，两国之间没有恢复高层谈判的迹象;事实上，双方的激烈言辞只会强化分歧扩大的印象。
然而，不排除突然的外交突破，也许是通过第三方调解或特朗普总统与中国国家主席习近平在国际峰会期间的计划外会晤，特别是如果经济损失开始在两国经济中明显显现出来。
降级的可能场景
一种潜在的降级情景是，华盛顿和北京就新的停火达成一致，将关税恢复到 4 月之前的水平，以换取中国承诺在 2025-2026 年期间大幅增加美国商品（如能源和农业）的进口，进一步的结构性改革将在稍后讨论。这种情景得到了市场稳定的迫切愿望的支持，但需要灵活的政治意愿，而这在当前两极分化的环境中可能不容易实现。
进一步升级的可能性
如果外交努力失败，我们可能会在90天期限结束后看到局势进一步升级。美国威胁要对半导体和药品的进口征收关税，这些行业对全球贸易高度敏感。
特朗普预计将在 4 月最后一周宣布对进口半导体征收新的关税，这可能会引发更广泛的技术对抗。
就中国而言，如果战争继续下去，它可能会诉诸非传统武器，包括限制对美国工业至关重要的稀有矿物的出口（它已经开始暗示这一点），甚至进一步贬值人民币以抵消关税的影响，尽管这可能会激起更多的美国愤怒。
此外，北京可能会加强对在华运营的美国跨国公司运营的控制，以此作为一种压力（通过监管拖延或非正式抵制运动）。
另一方面，内部政治因素也可能助长局势升级：随着美国进入2026年总统大选周期，特朗普可能会将加强贸易立场视为在保护美国工人的旗帜下团结其选举基础的一种手段。同样，中国领导层也不太可能向其人民或邻国示弱。
一般来说，当前阶段的特点是高度不确定性。专家建议投资者和交易者保持谨慎并对冲波动，因为政治消息已成为短期内市场的主要驱动力。
此外，企业规划变得具有挑战性，因为投资决策取决于这些关税战的结果。然而，有希望明显的负面后果将推动各方妥协。鉴于新的现实——彭博社所描述的“每个人都在失败”——经济实用主义最终可能会战胜强硬的言论。在此之前，全球贸易战仍将是最大的不稳定根源，做市商密切关注未来几周是否会通过谈判取得突破以结束局势升级，或者我们是否正走向这场前所未有的对抗的更激烈阶段。