สิ่งที่เทรดเดอร์ต้องรู้

เมื่อต้นเดือนเมษายน 2025 สงครามการค้าโลกทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วด้วยคลื่นลูกใหม่ของภาษีซึ่งกันและกันระหว่างมหาอํานาจทางเศรษฐกิจหลัก สหรัฐฯ กระตุ้นรอบนี้ด้วยการประกาศภาษีศุลกากรที่ไม่เคยมีมาก่อนโดยมุ่งเป้าไปที่ทั้งพันธมิตรและคู่แข่ง ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการตอบสนองอย่างรวดเร็วจากจีนและประเทศอื่นๆ

การพัฒนาที่รวดเร็วเหล่านี้สั่นสะเทือนตลาดการเงินทั่วโลก ดัชนีหุ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินมีความผันผวนอย่างมากในการประกาศแต่ละครั้ง ด้านล่างนี้คือไทม์ไลน์โดยละเอียดของเหตุการณ์ตั้งแต่วันที่ 1 ถึง 15 เมษายน ตามด้วยการวิเคราะห์ผลกระทบของตลาด แรงจูงใจทางนโยบาย และคําเตือนตามมุมมองของผู้เชี่ยวชาญและสถาบันระหว่างประเทศ

การบานปลายล่าสุดในสงครามการค้า: ไทม์ไลน์ของเหตุการณ์

2 เมษายน 2568
สหรัฐฯ เปิดตัวการโจมตีทางภาษีที่ครอบคลุม:
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศเรียกเก็บภาษี "ซึ่งกันและกัน" กับประเทศส่วนใหญ่ทั่วโลก โดยมีอัตราขั้นต่ํา 10% ภาษีใหม่รวมถึงการเรียกเก็บภาษี 25% สําหรับการนําเข้ารถยนต์ เหล็ก และอลูมิเนียมในยุโรป และ 20% สําหรับสินค้าอื่นๆ เกือบทั้งหมดจากสหภาพยุโรป ควบคู่ไปกับ 26% สําหรับการนําเข้าของอินเดียและประเทศอื่นๆ
ฝ่ายบริหารอธิบายว่าการเคลื่อนไหวนี้เป็นวิธีการปกป้องอุตสาหกรรมอเมริกันและบรรลุ "ความเป็นธรรม" ในการค้า การตัดสินใจดังกล่าวทําให้เกิดความตกใจอย่างกว้างขวาง เนื่องจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าคู่ค้า รวมถึงพันธมิตร ไม่ได้ให้สัมปทานเพียงพอ ซึ่งนําไปสู่การกระทําฝ่ายเดียวที่มุ่งสร้างอิทธิพลในการเจรจาต่อรอง ข้อมูลภายในประเทศเมื่อต้นเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อผู้บริโภคและอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ที่ต้องพึ่งพาปัจจัยการผลิตที่นําเข้า Ursula von der Leyen ประธานคณะกรรมาธิการยุโรปเตือนว่าภาษีศุลกากรของอเมริกาเหล่านี้จะกําหนด "ต้นทุนที่หนักหน่วงต่อผู้บริโภคและธุรกิจในสหรัฐอเมริกา" และสร้างความเสียหายอย่างมีนัยสําคัญต่อเศรษฐกิจโลก

4 เมษายน 2568
จีนตอบโต้ในลักษณะเดียวกัน:
สาธารณรัฐประชาชนจีนกลายเป็นประเทศแรกที่ตอบโต้ภาษีใหม่ของทรัมป์โดยตรง ในวันศุกร์นี้ รัฐบาลปักกิ่งได้เรียกเก็บภาษี 34% สําหรับสินค้าทั้งหมดของสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับข้อจํากัดที่เข้มงวดในการส่งออกโลหะหายากเชิงกลยุทธ์ไปยังสหรัฐฯ การตอบโต้ของจีนนี้ถูกมองว่าเป็น "การตอบโต้" และเป็นการยกระดับอย่างมีนัยสําคัญ ซึ่งเกินความคาดหมายทั้งในด้านขอบเขตและความรุนแรง เจ้าหน้าที่จีนอธิบายว่าภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ เป็น "การกลั่นแกล้งฝ่ายเดียว" โดยเน้นย้ําว่าจีนจะไม่ยอมให้มีการละเมิดอธิปไตยและผลประโยชน์ในการพัฒนาของตน ตลาดการเงินสัมผัสถึงอันตรายในทันที และตลาดหลักทรัพย์ทั่วโลกประสบกับความตื่นตระหนก โดยนักลงทุนเริ่มกังวลเกี่ยวกับสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกที่เข้าสู่สงครามการค้าเต็มรูปแบบ

5 เมษายน 2568
ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ทั่วโลก:
ในวันที่นี้ ภาษีนําเข้าส่วนใหญ่จากประเทศต่างๆ ทั่วโลกของสหรัฐฯ มีผลบังคับใช้ แม้จะมีการคัดค้านจากพันธมิตร แต่วอชิงตันก็ยังคงเดินหน้าดําเนินการตามอัตราภาษีที่กว้างขวางเหล่านี้
ตลาดเกิดใหม่ โดยเฉพาะในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ประสบกับความวุ่นวายอย่างมาก เนื่องจากเศรษฐกิจของพวกเขาซึ่งได้รับผลกระทบอย่างมากจากอุปสงค์ของสหรัฐฯ มีความเสี่ยงต่อภาษีเหล่านี้เป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม เอกสารของทําเนียบขาวเปิดเผยว่าสามารถให้ข้อยกเว้นชั่วคราวแก่พันธมิตรบางรายได้ คําสั่งของทรัมป์รวมถึงระยะเวลาผ่อนผัน 90 วันสําหรับประเทศที่ดําเนินการตามขั้นตอน "ที่เป็นรูปธรรม" เพื่อจัดการกับความไม่สมดุลทางการค้ากับสหรัฐฯ พันธมิตรหลายประเทศคว้าโอกาสนี้ในการเจรจา ประเทศต่างๆ เช่น อินโดนีเซียและไต้หวันประกาศว่าพวกเขาจะไม่ตอบโต้ด้วยมาตรการที่คล้ายคลึงกัน แต่จะยึดมั่นในแนวทางการทูต ในขณะที่อินเดียแสวงหาข้อตกลงล่วงหน้ากับวอชิงตันอย่างรวดเร็วเพื่อหลีกเลี่ยงการบานปลาย
อันที่จริง อินเดียยืนยันว่าจะไม่เรียกเก็บภาษีตอบโต้การนําเข้าของสหรัฐฯ ซึ่งถูกเก็บภาษีที่ 26% โดยอ้างถึงการเจรจาต่อเนื่องที่มุ่งบรรลุข้อตกลงทางการค้าภายในฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 รัฐบาลอินเดียซึ่งนําโดย Narendra Modi ยังดําเนินการเพื่อเอาชนะความโปรดปรานของวอชิงตัน เช่น การลดภาษีสําหรับรถจักรยานยนต์หรูและเบอร์เบินของสหรัฐฯ และการยกเลิกภาษีบริการดิจิทัลที่มุ่งเป้าไปที่บริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ของสหรัฐฯ

7 เมษายน 2568
ภัยคุกคามใหม่และความพยายามของยุโรปในการลดความรุนแรง:
หลังจากสุดสัปดาห์ที่เต็มไปด้วยแถลงการณ์ ทรัมป์ก็ปรากฏตัวขึ้นในวันจันทร์ที่ 7 เมษายน โบกไพ่เลเวอเรจอีกใบ เขาขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติม 50% กับจีนหากจีนไม่ยกเลิกภาษีตอบโต้ล่าสุดในทันที
คําเตือนสาธารณะนี้เกิดขึ้นหลังจากการประชุมแบบปิดที่ทําเนียบขาว ซึ่งทีมเศรษฐกิจของทรัมป์ประเมินการขาดสัญญาณลดความรุนแรงจากรัฐบาลปักกิ่ง ในขณะเดียวกัน ยุโรปก็เพิ่มความพยายามทางการทูตเพื่อหลีกเลี่ยงการขยายตัวของความขัดแย้งต่อไป
ในกรุงบรัสเซลส์ ฟอน เดอร์ ไลเยน ประธานคณะกรรมาธิการระบุว่าสหภาพยุโรปพร้อมที่จะเจรจากับวอชิงตัน แม้กระทั่งเสนอความคิดริเริ่ม "ศูนย์ต่อศูนย์" เพื่อยกเลิกภาษีซึ่งกันและกันทั้งหมดสําหรับสินค้าอุตสาหกรรม เธอยืนยันว่าข้อเสนอนี้ยังคงอยู่บนโต๊ะ แต่มีเงื่อนไขว่าสหรัฐฯ จะถอยห่างจากการยกระดับ เธอยังเน้นย้ําว่าสหภาพยุโรปพร้อมที่จะใช้มาตรการตอบโต้เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของตนหากการเจรจาล้มเหลว รวมถึงการปกป้องยุโรปจากผลข้างเคียงของการเปลี่ยนเส้นทางการค้าโลก
รัฐมนตรีการค้าของสหภาพยุโรปตกลงที่จะจัดลําดับความสําคัญของการเจรจากับวอชิงตันมากกว่าการตอบโต้ในทันทีเพื่อควบคุมวิกฤต ท่ามกลางความพยายามเหล่านี้ ตัวชี้วัดตลาดหุ้น รวมถึงตัวชี้วัดในวอลล์สตรีท ผันผวนตามการรั่วไหลหรือแถลงการณ์ใหม่ทุกครั้ง เนื่องจากนักลงทุนรอสัญญาณของความก้าวหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และพันธมิตร

8-9 เมษายน 2568
การยกระดับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน:
ในช่วงเย็นของวันที่ 8 เมษายน โดยไม่มีสัญญาณลดความรุนแรงจากปักกิ่ง ทรัมป์ก็ทําตามคําขู่ของเขาและขึ้นภาษีนําเข้าจากจีนอีกครั้ง ในความเคลื่อนไหวที่น่าประหลาดใจ วอชิงตันได้เพิ่มภาษีศุลกากรจีน 50 เปอร์เซ็นต์ ทําให้อัตราภาษีสะสมสําหรับสินค้าจีนเป็น 104% ตั้งแต่วันที่ 9 เมษายน
ทําเนียบขาวยืนยันว่าการเพิ่มขึ้นอย่างมากนี้จะยังคงมีอยู่ "จนกว่าจีนจะบรรลุข้อตกลงการค้าที่เป็นธรรม" กับสหรัฐฯ การยกระดับนี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อการปฏิเสธของจีนที่จะลดภาษี 34% สําหรับสินค้าสหรัฐฯ
ในขณะเดียวกัน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เปิดเผยยุทธศาสตร์สองประการ: เพิ่มแรงกดดันต่อจีนในขณะที่ระงับภาษีใหม่บางส่วนชั่วคราวเป็นเวลา 90 วันกับประเทศพันธมิตรหลายประเทศ สิ่งนี้ทําให้พันธมิตร เช่น สหภาพยุโรป แคนาดา และเม็กซิโกมีโอกาสเจรจาในช่วงระยะเวลาผ่อนผันนี้แทนที่จะมีส่วนร่วมในการเผชิญหน้าทางการค้าในทันที
การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลให้ตลาดเกี่ยวกับพันธมิตรของสหรัฐฯ สงบลง แต่ทําให้จีนโดดเดี่ยวทางเศรษฐกิจมากขึ้น กระทรวงการคลังจีนประกาศเมื่อเช้าวันที่ 9 เมษายนว่าจะขึ้นภาษีเพิ่มเติมสําหรับผลิตภัณฑ์ของสหรัฐฯ เป็น 84%
เจ้าหน้าที่จีนอธิบายการตัดสินใจนี้ว่าเป็นการป้องกันและตอบโต้เพื่อตอบสนองต่อการขึ้นภาษีครั้งล่าสุดของสหรัฐฯ โฆษกกระทรวงการต่างประเทศจีนเน้นย้ําว่าจีนจะ "ยังคงใช้มาตรการที่เด็ดขาดและมีประสิทธิภาพเพื่อปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ที่ชอบด้วยกฎหมายของตน" โดยเน้นย้ําว่าจีนจะไม่ยอมจํานนต่อแรงกดดันหรือภัยคุกคามจากภายนอก
ตลาดโลกตกอยู่ในความผันผวนอย่างรวดเร็ว โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์สูญเสียมูลค่าหุ้นไปกว่า 5 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วงสองวันเนื่องจากความตื่นตระหนกที่เกิดจากการพัฒนาเหล่านี้

10 เมษายน 2568
การรวมจุดยืนของสหรัฐฯ และการผ่อนปรนบางส่วนสําหรับภาษีศุลกากรบางรายการ:
เมื่อวันที่ 10 เมษายน รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ชี้แจงรายละเอียดของโครงสร้างภาษีใหม่ ทําเนียบขาวยืนยันผ่าน CNBC ว่าอัตราภาษีสะสมของจีนสูงถึง 145% หลังจากการขึ้นครั้งล่าสุด
ตัวเลขนี้รวมถึงภาษีใหม่ 125% สําหรับสินค้าจีนนอกเหนือจากภาษี 20% ก่อนหน้านี้ที่เรียกเก็บเมื่อต้นปีนี้เพื่อตอบสนองต่อวิกฤตเฟนทานิล
ดังนั้นภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ สําหรับสินค้านําเข้าทั้งหมดของจีนจึงถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน ในขณะเดียวกัน วอชิงตันพยายามบรรเทาผลกระทบด้านลบบางอย่างต่อผู้บริโภคในสหรัฐฯ และภาคเทคโนโลยี ศุลกากรและป้องกันชายแดนของสหรัฐฯ ประกาศว่าสมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สําหรับผู้บริโภคบางชนิดจะได้รับการยกเว้นจากภาษีใหม่ เนื่องจากสินค้าเหล่านี้ส่วนใหญ่นําเข้าโดยบริษัทสหรัฐฯ จากจีน
การยกเว้นนี้ถูกมองว่าเป็นการถอยกลับทางยุทธวิธีของทรัมป์จากการกระชับในวงกว้าง เนื่องจากนักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการยกเว้นอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และคําใบ้ของทําเนียบขาวเกี่ยวกับการผ่อนคลายภาษีรถยนต์ที่อาจช่วยบรรเทาสินทรัพย์เสี่ยง เช่น น้ํามันและหุ้น
ในทางกลับกัน ทรัมป์แนะนําในวันเดียวกันว่าเขาอาจพิจารณาภาษีนําเข้ารถยนต์และชิ้นส่วนรถยนต์ 25% จากแคนาดา เม็กซิโก และประเทศอื่นๆ อีกครั้ง ซึ่งส่งสัญญาณถึงความพยายามที่จะสร้างความมั่นใจให้กับพันธมิตรของสหรัฐฯ ภายใต้ข้อตกลง USMCA และหลีกเลี่ยงการเปิดแนวรบใหม่ในสงครามการค้า
แม้จะมีการผ่อนคลายบางส่วน แต่ทําเนียบขาวยืนยันความต่อเนื่องของภาษี 25% สําหรับสินค้าบางประเภทจากแคนาดาและเม็กซิโกที่ไม่ครอบคลุมภายใต้ข้อตกลงการค้าเสรีอเมริกาเหนือ รวมถึงภาษี 10% สําหรับการนําเข้าอื่น ๆ ทั้งหมดทั่วโลก นโยบายการค้าที่ผันผวนนี้ทําให้ OPEC ลดคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ํามันทั่วโลกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม ท่ามกลางความกลัวว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวเนื่องจากสงครามการค้า

11 เมษายน 2568
การตอบสนองใหม่ของจีนและการยกระดับของ WTO:
เมื่อวันศุกร์ที่ 11 เมษายน จีนประกาศยกระดับมาตรการตอบโต้เพิ่มเติม รัฐบาลปักกิ่งขึ้นภาษีนําเข้าของสหรัฐฯ เป็น 125% ตั้งแต่วันเสาร์ที่ 12 เมษายน เพิ่มขึ้นจาก 84% ที่เปิดเผยก่อนหน้านี้
การเคลื่อนไหวนี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อการขึ้นภาษีของทรัมป์ต่อจีนอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน รัฐบาลจีนระบุว่าจะ "เพิกเฉย" ต่อการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ในอนาคต ซึ่งส่งสัญญาณว่าปฏิเสธที่จะยอมจํานนต่อการกรรโชกทรัพย์เพิ่มเติม
นอกจากนี้ จีนยังยื่นเรื่องร้องเรียนอย่างเป็นทางการต่อองค์การการค้าโลก (WTO) เกี่ยวกับภาษีศุลกากรใหม่ของสหรัฐฯ โดยพิจารณาว่าเป็นการละเมิดกฎการค้าระหว่างประเทศอย่างร้ายแรง ในแถลงการณ์ที่แข็งแกร่ง คณะกรรมการภาษีศุลกากรของสภาแห่งรัฐจีนประกาศว่าการเรียกเก็บภาษี "สูงผิดปกติ" ของสหรัฐฯ ต่อจีนเป็นการละเมิดกฎหมายเศรษฐกิจขั้นพื้นฐาน และตําหนิวอชิงตันสําหรับการหยุดชะงักอย่างรวดเร็วต่อเศรษฐกิจโลกที่เกิดจากสงครามการค้าครั้งนี้
ในขณะเดียวกันตลาดโลกก็ตอบสนองต่อการพัฒนาเหล่านี้แตกต่างกัน หลังจากลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงต้นสัปดาห์ ราคาทองคําพุ่งขึ้นเนื่องจากนักลงทุนแห่กันไปที่สินทรัพย์ปลอดภัย ในขณะที่ราคาน้ํามันเริ่มทรงตัวเนื่องจากการยกเว้นของสหรัฐฯ และการฟื้นตัวของการนําเข้าน้ํามันดิบของจีน
อย่างไรก็ตาม โดยทั่วไปแล้ว ความรู้สึกระมัดระวังและความไม่แน่นอนยังคงมีอิทธิพลในตลาดการเงินและสกุลเงิน เนื่องจากเทรดเดอร์รอการพัฒนาครั้งต่อไปในข้อพิพาททางการค้ารอบนี้

15 เมษายน 2568
ปฏิกิริยาและคําเตือนระหว่างประเทศในช่วงวิกฤต:
ในช่วงกลางเดือนเมษายน วาทศิลป์ทางการเมืองเกี่ยวกับสงครามการค้าได้ทวีความรุนแรงขึ้น ในฮ่องกง Xia Baolong ผู้อํานวยการสํานักงานกิจการฮ่องกงและมาเก๊าในจีนอธิบายว่าภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ "หยาบคายอย่างยิ่งและมุ่งทําลายฮ่องกง" โดยชี้ให้เห็นว่าวอชิงตันกําลังใช้สงครามการค้าเป็นคันโยกทางการเมืองต่อต้านจีนในประเด็นนอกเหนือจากการค้า
ในกรุงวอชิงตัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ พยายามสร้างความมั่นใจให้กับตลาดโดยเน้นย้ําถึงการเปิดกว้างต่อ "ข้อตกลงที่เป็นธรรม" กับจีนหากเสนอสัมปทานที่จับต้องได้ ในขณะเดียวกันสถาบันระหว่างประเทศและผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐกิจก็เริ่มส่งสัญญาณเตือนภัย
JPMorgan ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารเพื่อการลงทุนที่ใหญ่ที่สุด ได้เพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ และทั่วโลกเป็น 60% เนื่องจากภาษีศุลกากร โดยเตือนว่าพวกเขา "คุกคามที่จะบ่อนทําลายความเชื่อมั่นขององค์กรและชะลอการเติบโตทั่วโลก" David Solomon ซีอีโอของ Goldman Sachs ยังเตือนถึงการเพิ่ม "ความไม่แน่นอนที่เกิดจากภาษีใหม่" และความเสี่ยงในการเข้าสู่สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจรายไตรมาสใหม่ เขาระบุถึงความเสี่ยงที่สําคัญต่อทั้งเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก โดยมีความเป็นไปได้ที่ตลาดจะยังคง "ผันผวนจนกว่าจะมีความชัดเจน"

การประมาณการจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศและธนาคารโลกชี้ให้เห็นว่าการบานปลายอย่างต่อเนื่องอาจทําให้เศรษฐกิจโลกเสียหายหลายแสนล้านดอลลาร์และลดการเติบโตของโลกลงอย่างมาก มีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากร เนื่องจากภาษีที่สูงขึ้นนําไปสู่ราคาสินค้าที่สูงขึ้นสําหรับผู้บริโภคปลายทาง ซึ่งอาจบังคับให้ธนาคารกลางต้องเข้มงวดนโยบายการเงินในเวลาที่ไม่เหมาะสม ในบริบทนี้ Reuters รายงานว่าคลื่นภาษีของสหรัฐฯ ได้ผลักดันราคาผู้บริโภคในเอเชียและยุโรปให้ทําสถิติสูงสุดใหม่ ในขณะที่สกุลเงินเอเชียอ่อนค่าลงภายใต้แรงกดดันจากการคาดการณ์ว่าการส่งออกและการลงทุนจะชะลอตัวลง

ผลกระทบของการพัฒนาต่อตลาดการเงินโลก

สงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นนี้ส่งผลกระทบทันทีและลึกซึ้งต่อตลาดการเงินโลก และผลกระทบของสงครามการค้าเป็นที่สนใจของเทรดเดอร์และนักลงทุนเป็นพิเศษ ตลาดหุ้นสั่นสะเทือนตั้งแต่ต้นเดือนเมษายนด้วยการพัฒนาใหม่ทุกครั้ง:

ตลาดหุ้น

ดัชนีของสหรัฐฯ และยุโรปประสบกับการขาดทุนอย่างมากในช่วงแรกของความขัดแย้ง พื้นที่ ดัชนี S&P 500 ลดลงมากกว่า 4% ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนเมษายน ในขณะที่ ดัชนี MSCI Emerging Markets เข้าสู่คลื่นขาย สูญเสียกําไรทั้งหมดสําหรับปี

ตามการประมาณการของ CNBC มากกว่า 5.4 ล้านล้านดอลลาร์ ถูกลบมูลค่าของหุ้นทั่วโลกในเวลาเพียงสองเซสชั่น โดยได้รับแรงหนุนจากความตื่นตระหนกที่เกิดจากภาษีศุลกากร

หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมและเทคโนโลยีได้รับผลกระทบเป็นพิเศษ ตัวอย่างเช่น ผู้ผลิตรถยนต์ในยุโรปเผชิญกับแรงกดดันในการขายหลังจากตกเป็นเป้าหมายของภาษี 25% ของสหรัฐฯ ในขณะที่บริษัทอิเล็กทรอนิกส์ในเอเชียพบว่าราคาหุ้นลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทาน

ในทางกลับกัน ตลาดหยุดหายใจหลังจากสหรัฐฯ ประกาศยกเว้นภาษีสําหรับโทรศัพท์และคอมพิวเตอร์ ซึ่งนําไปสู่การฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีและการฟื้นตัวบางส่วนของดัชนีสหรัฐฯ เรียบ แอปเปิลยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเห็นการเพิ่มขึ้นของหุ้นหลังจากการยกเว้นภาษี อย่างไรก็ตาม ความผันผวนยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า ผู้เชี่ยวชาญของ Goldman Sachs อธิบายสถานการณ์ว่าเป็นสถานการณ์ที่ตลาดจะยังคงผันผวนจนกว่าผลการเจรจาจะชัดเจนขึ้นหรือการตัดสินใจที่ขัดแย้งกันจะหยุดลง

อันที่จริงเราเห็น ดาวโจนส์ ดัชนีมีความผันผวนภายในหลายร้อยจุด ขึ้นและลงในเวลาเพียงไม่กี่วันขึ้นอยู่กับข่าว ทําให้การบริหารความเสี่ยงเป็นความท้าทายในแต่ละวันสําหรับเทรดเดอร์

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และโลหะมีค่า

นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยอย่างชัดเจนเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอน

ทอง กลับมาเงางามอีกครั้ง ทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ในช่วงกลางเดือนเมษายน ราคาต่อออนซ์แตะที่ประมาณ 3,211 ดอลลาร์หลังจากแตะจุดสูงสุดเหนือ 3,245 ดอลลาร์ในวันที่ 14 เมษายน

ระดับนี้หมายความว่าทองคําเพิ่มขึ้นมากกว่า 20% ตั้งแต่ต้นปี โดยได้รับแรงหนุนจากสงครามการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งทําให้แนวโน้มการเติบโตทั่วโลกลดลง และลดความเชื่อมั่นลงแม้ในสินทรัพย์ที่ปลอดภัยของสหรัฐฯ

ในทางตรงกันข้าม ราคาน้ํามันดิบ ได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่ขัดแย้งกัน ความกลัวเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกสร้างแรงกดดันต่อราคา ในขณะที่ปัจจัยบวกชั่วคราวบางอย่างช่วยสนับสนุนพวกเขา

เมื่อวันที่ 15 เมษายน น้ํามันดิบเบรนท์ และ เวสต์เท็กซัสระดับกลาง (WTI) ราคาน้ํามันเพิ่มขึ้นเล็กน้อย (~0.2%) แตะที่ 65 ดอลลาร์และ 61.7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามลําดับ สิ่งนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยสองประการ: การยกเว้นภาษีของทรัมป์สําหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์บางชนิด ซึ่งทําให้ความหวังใหม่ในการหลีกเลี่ยงความต้องการพลังงานทั่วโลก และการนําเข้าน้ํามันของจีนเพิ่มขึ้น 5% ในเดือนมีนาคมเป็นประจําทุกปี โดยคาดการณ์ว่าอุปทานของอิหร่านจะลดลง

ด้วยการประกาศเจตนารมณ์ของสหรัฐฯ ที่จะยกเว้นภาษีนําเข้าผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์และลดภาษีรถยนต์ ทําให้ตลาดน้ํามันรู้สึกโล่งใจ เนื่องจากบ่งชี้ถึงสงครามการค้าที่อาจผ่อนคลายลง ซึ่งสามารถลดความเสี่ยงของความต้องการเชื้อเพลิงที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม โอเปก องค์กรได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโตของอุปสงค์น้ํามันทั่วโลกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกิดจากนโยบายการค้าที่ผันผวนของสหรัฐฯ

นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าราคาโลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดง และ อลูมิเนียมลดลงในช่วงต้นเดือนเมษายนเนื่องจากความคาดหวังว่าจะเกิดความเสียหายต่อกิจกรรมอุตสาหกรรมทั่วโลก ก่อนจะฟื้นตัวบางส่วนเนื่องจากการเจรจาที่อาจเกิดขึ้นระหว่างวอชิงตันและบรัสเซลส์ โดยทั่วไป ผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์พบว่าตัวเองต้องเผชิญกับสถานการณ์ที่ซับซ้อน: สงครามการค้าที่ลดอุปสงค์ทั่วโลกในแง่หนึ่ง และการกระทําและความคาดหวังเพิ่มความหวังในอีกด้านหนึ่ง

ตลาดสกุลเงิน

อัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลกมีความผันผวนที่ชัดเจนเนื่องจากความเสี่ยงที่ยอมรับได้เปลี่ยนไป

สกุลเงินที่ปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น และ ฟรังก์สวิส เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นเดือนเมษายน เนื่องจากนักลงทุนเร่งรีบสู่ความปลอดภัย ในขณะที่สกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เผชิญกับแรงกดดันจากการขายท่ามกลางความกลัวว่าเงินทุนจะไหลออก

พื้นที่ ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงต่ํากว่าระดับ 100 ของดัชนีหลัก (DXY) ภายในกลางเดือน โดยได้รับอิทธิพลจากความคาดหวังที่ว่าภาษีอาจชะลอเศรษฐกิจสหรัฐฯ และอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ในทางตรงกันข้าม หยวนจีน ลดลงสู่ระดับต่ําสุดในรอบ 6 เดือน สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของตลาดสกุลเงินในการรับมือกับผลกระทบของภาษีโดยการลดค่าเงินของจีน ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่สามารถบรรเทาภาระภาษีศุลกากรต่อการส่งออกของจีนได้บ้าง

พื้นที่ ยูโร และ ปอนด์อังกฤษ ยังเห็นความผันผวน โดยได้รับแรงกดดันจากความกังวลเกี่ยวกับการส่งออกของยุโรปที่ได้รับผลกระทบจากภาษีของทรัมป์ อย่างไรก็ตาม พวกเขาได้รับการสนับสนุนค่อนข้างสัมพัทธ์เนื่องจากสหภาพยุโรปแสดงความสามัคคีในการเจรจา และข้อมูลยุโรปที่ดีกว่าที่คาดไว้ช่วยลดความกลัวได้ชั่วคราว

เดวิด โซโลมอน ซีอีโอของ Goldman Sachsกล่าวว่ามี "กิจกรรมขนาดใหญ่ในตลาดสกุลเงินในขณะนี้" เนื่องจากนักลงทุนให้ความสําคัญกับการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐฯ และสถานการณ์ที่ผันผวน

กิจกรรมนี้ได้สร้างทั้งโอกาสและความเสี่ยงให้กับผู้ค้าสกุลเงิน ความผันผวนที่รุนแรงหมายถึงศักยภาพในการทํากําไรที่สําคัญสําหรับผู้ที่จัดการเวลาและความเสี่ยงได้ดี แต่ก็มีความเสี่ยงสูงที่จะขาดทุนอย่างมากหากเหตุการณ์กลับตัวอย่างกะทันหัน

บทสรุป

โดยรวมแล้ว สงครามการค้าสะท้อนให้เห็นอย่างรวดเร็วในอารมณ์ของตลาดโลก: ความไม่แน่นอนถึงระดับที่หายาก และความผันผวนของราคาสินทรัพย์รายวันก็เพียงพอที่จะทําให้นักลงทุนที่ช่ําชองสับสน เทรดเดอร์ได้ติดตามทุกแถลงการณ์หรือการเคลื่อนไหวจากวอชิงตัน ปักกิ่ง และบรัสเซลส์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากข่าวการเมืองสามารถเปลี่ยนเป็นการเคลื่อนไหวของราคาบนแพลตฟอร์มการเงินได้ทันที

ขณะนี้นักลงทุนหวังว่าจะมีสัญญาณความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และประเทศที่ถูกระงับภาษีเป็นเวลา 90 วัน เนื่องจากข้อบ่งชี้ใด ๆ ของข้อตกลงจะแปลเป็นการบรรเทาตลาดและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในทันที

การวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจและแรงจูงใจเบื้องหลังนโยบาย

การทวีความรุนแรงขึ้นของสงครามการค้าเมื่อเร็ว ๆ นี้สามารถอธิบายได้จากแรงจูงใจทางเศรษฐกิจและการเมืองหลายประการจากฝ่ายต่างๆ ที่เกี่ยวข้อง:

แรงจูงใจของสหรัฐฯ

รัฐบาลทรัมป์ใช้ท่าทีเชิงรุกในการค้า โดยขับเคลื่อนโดยข้อพิจารณาหลายประการ ประการแรกคือการลดการขาดดุลการค้าเรื้อรังของสหรัฐฯ กับประเทศต่างๆ เช่น จีน เยอรมนี และเม็กซิโก ทรัมป์เชื่อว่าการเรียกเก็บภาษีจะกระตุ้นให้อุตสาหกรรมย้ายกลับไปยังสหรัฐฯ และลดการนําเข้าสินค้าราคาถูก

ประการที่สอง มีความต้องการที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินทางปัญญาและการบังคับถ่ายโอนเทคโนโลยี วอชิงตันกําลังกดดันให้รัฐบาลจีนเปลี่ยนแนวทางปฏิบัติที่เห็นว่าไม่ยุติธรรมต่อบริษัทอเมริกัน เช่น บังคับให้พวกเขาถ่ายโอนเทคโนโลยีให้กับพันธมิตรจีน

ประการที่สาม เหตุผลทางภูมิรัฐศาสตร์และความมั่นคงได้เข้าสู่สมการการค้า รัฐบาลทรัมป์ได้เชื่อมโยงภาษีศุลกากรกับประเด็นที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์อย่างเปิดเผย ตัวอย่างเช่น การเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติม 20% กับจีนนั้นสมเหตุสมผลเพื่อตอบสนองต่อบทบาทของรัฐบาลปักกิ่งในวิกฤตยาเสพติดของสหรัฐฯ (ปัญหาเฟนทานิล) วอชิงตันยังบอกเป็นนัยว่าจุดยืนของจีนในประเด็นต่างๆ เช่น ฮ่องกงและไต้หวันอาจเป็นส่วนหนึ่งของแรงกดดันทางการค้าในวงกว้าง

นอกจากนี้ ทรัมป์พยายามที่จะเจรจาข้อตกลงการค้าระหว่างประเทศใหม่ (เช่น การแทนที่ NAFTA ด้วย USMCA) เพื่อรักษาเงื่อนไขที่เขาเชื่อว่ายุติธรรมต่อสหรัฐฯ โดยปกติแล้ว ผู้กําหนดนโยบายในทําเนียบขาวตระหนักถึงต้นทุนภายในประเทศของภาษีเหล่านี้ เนื่องจากภาษีเหล่านี้ทําหน้าที่เป็นภาษีจากผู้บริโภคชาวอเมริกันอย่างมีประสิทธิภาพโดยการขึ้นราคาของผลิตภัณฑ์จํานวนมาก อย่างไรก็ตาม การเดิมพันของรัฐบาลคือความเจ็บปวดที่คู่ค้าประสบจะมีมากกว่าความเจ็บปวดที่รู้สึกในสหรัฐฯ ซึ่งในที่สุดก็บังคับให้พวกเขายอมจํานนอย่างมาก

ซีอีโอของ Goldman Sachs ได้ชื่นชมการมุ่งเน้นของฝ่ายบริหารในการขจัดอุปสรรคทางการค้าและเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของอเมริกา แม้ว่าเขาจะเตือนถึงความเสี่ยงของแนวทางนี้ สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความแตกแยกในความคิดเห็นทางธุรกิจของอเมริกา: บางคนเห็นความจําเป็นในการยืนหยัดต่อต้าน "การปฏิบัติทางการค้าที่ไม่เป็นธรรม" ที่มีมานานหลายทศวรรษ ในขณะที่บางคนเตือนว่าการพนันภาษีนี้อาจย้อนกลับมาโดยการเติบโตที่อ่อนแอลง

แรงจูงใจของจีน

จีนมีจุดยืนที่แน่วแน่ในการตอบสนองต่อแรงกดดันของสหรัฐฯ โดยพิจารณาจากทั้งเศรษฐกิจและอํานาจอธิปไตย

จากมุมมองทางเศรษฐกิจ รัฐบาลปักกิ่งกระตือรือร้นที่จะปกป้องรูปแบบการเติบโตตามการส่งออก การตอบสนองที่ยับยั้งชั่งใจอาจถูกตีความว่าเป็นความอ่อนแอ ซึ่งอาจกระตุ้นให้วอชิงตันเรียกร้องเพิ่มเติม นอกจากนี้ จีนยังมีเครื่องมือที่จํากัดในการต่อต้านผลกระทบของภาษีศุลกากร (เช่น การลดค่าเงินหยวนหรือการสนับสนุนผู้ส่งออก) ดังนั้นจึงเลือกการตอบสนองที่แข็งแกร่งเพื่อยับยั้งไม่ให้สหรัฐฯ ยกระดับต่อไป

นอกจากนี้ จีนยังพยายามซื้อเวลาในการหาตลาดและซัพพลายเออร์ทางเลือกในขณะที่ปรับห่วงโซ่อุปทานให้เข้ากับสถานการณ์ใหม่

จากมุมมองของอํานาจอธิปไตย ผู้นําจีนมองว่าการกระทําของวอชิงตันเป็นความพยายามที่จะยับยั้งการเพิ่มขึ้นและขัดขวางการก้าวขึ้นสู่การเป็นมหาอํานาจทางเทคโนโลยีระดับโลก (โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการสอบสวนของอเมริกาเกี่ยวกับการนําเข้าเซมิคอนดักเตอร์และยาที่มุ่งกําหนดภาษีใหม่) ศักดิ์ศรีของชาติก็มีบทบาทสําคัญเช่นกัน เจ้าหน้าที่จีนได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าประชาชนของพวกเขา "ไม่ก่อให้เกิดปัญหา แต่ไม่กลัว" และแรงกดดันและการบีบบังคับไม่ใช่วิธีที่ถูกต้องในการจัดการกับจีน

จีนยังเข้าใจดีว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เองจะต้องทนทุกข์ทรมานจากสงครามการค้า ดังนั้นจีนจึงอาจเดิมพันกับความอดทนเชิงกลยุทธ์และแรงกดดันภายในประเทศภายในสหรัฐฯ (จากภาคธุรกิจหรือผู้บริโภค) เพื่อควบคุมทรัมป์ ดังนั้นเป้าหมายของจีนคือการหลีกเลี่ยงการให้สัมปทานที่สําคัญภายใต้แรงกดดันโดยตรงและรอเงื่อนไขการเจรจาที่สมดุลมากขึ้นไม่ว่าจะผ่านการเจรจาทวิภาคีหรือภายในกรอบพหุภาคีเช่นองค์การการค้าโลก

จีนกล่าวหาสหรัฐฯ อย่างเปิดเผยว่าพยายาม "บีบบังคับ" ทางเศรษฐกิจ โดยอธิบายกลยุทธ์ของทรัมป์ว่าเป็น "เรื่องตลกร้าย" ซึ่งบ่งบอกถึงความไร้ประสิทธิภาพในการต่อต้านเศรษฐกิจขนาดใหญ่และหลากหลายอย่างจีน

ตําแหน่งของสหภาพยุโรป รัสเซีย และประเทศอื่นๆ

สําหรับยุโรปแรงจูงใจหลักคือการปกป้องผลประโยชน์ทางอุตสาหกรรมและการค้าเสรี ชาวยุโรปไม่พอใจที่รวมอยู่ในกลุ่มเป้าหมายเดียวกับจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขาวิพากษ์วิจารณ์การปฏิบัติของจีนของวอชิงตันหลายอย่าง

ดังนั้น บรัสเซลส์จึงพยายามสร้างสมดุลระหว่างการลดความรุนแรงและความมั่นคง: เสนอข้อตกลง "ภาษีเป็นศูนย์" กับสหรัฐฯ เพื่อพยายามคลี่คลายวิกฤต แต่ในขณะเดียวกันก็ได้จัดทํารายการมาตรการตอบโต้มูลค่าเกือบ 26 พันล้านยูโรเพื่อกําหนดเป้าหมายการนําเข้าของสหรัฐฯ หากจําเป็น

ยุโรปตระหนักดีว่าการยกระดับการค้าที่ครอบคลุมกับสหรัฐฯ จะส่งผลเสียต่อทั้งสองฝ่ายอย่างมาก (โดยเฉพาะอุตสาหกรรมหลักของยุโรป เช่น ภาคยานยนต์ของเยอรมนี) ดังนั้นจึงชอบแนวทางที่ผู้เจรจาเป็นอันดับแรก ด้วยการแสดงความเต็มใจที่จะขจัดอุปสรรคที่ไม่ใช่ภาษี (เช่น มาตรการกํากับดูแลบางอย่าง) ยุโรปส่งสัญญาณไปยังทรัมป์ว่ามีวิธีจัดการกับข้อกังวลทางการค้าของเขาโดยไม่ต้องมีส่วนร่วมในสงครามการค้า

ในทางตรงกันข้าม Peter Navarro ที่ปรึกษาด้านการค้าของทําเนียบขาวพยายามทําให้เรื่องซับซ้อนขึ้นโดยยืนกรานว่ายุโรปเองต้องยกเลิกภาษีมูลค่าเพิ่ม 19% และลดมาตรฐานความปลอดภัยของอาหาร ท่ามกลางข้อเรียกร้องอื่นๆ หากต้องการลดภาษีของสหรัฐฯ ซึ่งสร้างเงื่อนไขที่ยากลําบากในการบรรลุข้อตกลงที่ครอบคลุม

สําหรับรัสเซีย แม้ว่าจะมีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงน้อยกว่า (เนื่องจากการคว่ําบาตรของตะวันตกที่มีอยู่และการลดลงของการค้ากับสหรัฐฯ) แต่ก็ได้รับประโยชน์เชิงกลยุทธ์จากข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯ และจีน เนื่องจากเบี่ยงเบนความสนใจของวอชิงตันและปักกิ่ง มอสโกสนับสนุนจุดยืนของรัฐบาลปักกิ่งอย่างเปิดเผยต่อ "อํานาจของอเมริกา" ในระบบการค้าโลก โดยมองว่าพันธมิตรจีน-รัสเซียที่กําลังเติบโตเป็นโอกาสในการสร้างบล็อกเศรษฐกิจที่เผชิญกับแรงกดดันจากตะวันตก

นอกจากนี้ รัสเซียอาจได้รับประโยชน์จากการค้นหาซัพพลายเออร์ทางเลือกของจีน (เช่น การเพิ่มการซื้อพลังงานและการเกษตรจากรัสเซียเพื่อชดเชยการนําเข้าของสหรัฐฯ) อย่างไรก็ตาม มอสโกได้รับผลกระทบทางอ้อมจากการลดลงของราคาน้ํามันและความผันผวนเนื่องจากความคาดหวังว่าการเติบโตทั่วโลกจะชะลอตัวลง

สําหรับประเทศอื่นๆ ในเอเชีย เช่น อินเดีย บราซิล และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ พวกเขาพยายามคว้าโอกาสและหลีกเลี่ยงอันตรายไปพร้อมๆ กัน ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้อินเดียได้เลือกแนวทางการเจรจาเพื่อปรับปรุงข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ (เช่น การลดภาษีสินค้าบางชนิดของสหรัฐฯ เพื่อแลกกับการยกเว้น) และอาจได้รับประโยชน์จากความตึงเครียดระหว่างวอชิงตันและปักกิ่งโดยการดึงดูดการลงทุนบางส่วนหรือเพิ่มการส่งออกสินค้าเกษตรไปยังจีน

ประเทศต่างๆ เช่น เวียดนามและไต้หวันอาจประสบกับการเปลี่ยนแปลงในห่วงโซ่อุปทาน เนื่องจากบริษัทข้ามชาติมองหาทางเลือกอื่นนอกเหนือจากจีนเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีศุลกากร ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อพวกเขาในระยะยาว อย่างไรก็ตาม พวกเขายังมีความเสี่ยงในระยะสั้นจากอุปสงค์ทั่วโลกที่ลดลงและการค้าที่หยุดชะงัก

โดยทั่วไปเศรษฐกิจที่ไม่ได้เกี่ยวข้องโดยตรงกับความขัดแย้งกําลังพยายามที่จะรักษาความเป็นกลางและใช้ประโยชน์จากการเบี่ยงเบนทางการค้าใด ๆ เพื่อประโยชน์ของพวกเขาในขณะที่เตือนว่าพวกเขาอาจต้องดําเนินการหากพวกเขาได้รับอันตราย

ฟิทช์เรทติ้งส์ชี้ให้เห็นว่าการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ คุกคามอันดับเครดิตของหลายประเทศในเอเชียแปซิฟิกเนื่องจากมีความเสี่ยงสูง แม้ว่าภาษี 10% ของประเทศส่วนใหญ่จะรุนแรงน้อยกว่าสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดที่หน่วยงานสันนิษฐานไว้ก่อนหน้านี้

ผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคที่คาดว่าจะเกิดขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกันว่าการยกระดับอย่างต่อเนื่องโดยไม่มีการแก้ไขจะส่งผลเสียต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ภาษีศุลกากรที่สูงหมายถึงต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นสําหรับบริษัทต่างๆ (ผู้ที่นําเข้าวัตถุดิบหรือชิ้นส่วน) ซึ่งอาจกระตุ้นให้พวกเขาขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้าย

สถานการณ์นี้บ่อนทําลายความเชื่อมั่นทางธุรกิจทั่วโลก ตามที่ JPMorgan ระบุไว้ และทําให้ผู้บริหารระมัดระวังมากขึ้นในการจ้างงานและขยายธุรกิจ กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าความตึงเครียดทางการค้าที่สําคัญเหล่านี้อาจนําไปสู่การปรับฐานอย่างรวดเร็วในตลาดหุ้นทั่วโลกและความผันผวนของสกุลเงินหากไม่ได้รับการแก้ไข

เมื่อความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น ครัวเรือนมักจะชะลอการซื้อครั้งใหญ่ และธุรกิจต่างๆ ระงับการใช้จ่ายด้านทุน ทําให้อุปสงค์โดยรวมอ่อนแอลง อันที่จริง ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ เช่น Goldman Sachs และ Bank of America ได้เพิ่มการคาดการณ์ความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีหน้า

แบบจําลองทางเศรษฐกิจแสดงให้เห็นว่าสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนเพียงอย่างเดียวสามารถลดการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกได้ประมาณ 0.5 ถึง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ในช่วงสองปี เนื่องจากปริมาณการค้าและการลงทุนที่ลดลง นอกจากนี้ยังนําไปสู่การกระจายทรัพยากรที่ไม่มีประสิทธิภาพ เนื่องจากบริษัทต่างๆ ถูกบังคับให้จัดระเบียบห่วงโซ่อุปทานใหม่ด้วยต้นทุนสูง และบางอุตสาหกรรมอาจย้ายจากสถานที่ที่มีต้นทุนต่ําไปยังไซต์ที่มีต้นทุนสูงกว่าแต่มีความเสี่ยงทางการเมืองน้อยกว่า ซึ่งหมายถึงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกที่สูงขึ้น

แน่นอนว่าผู้บริโภคขั้นสุดท้ายจะต้องจ่ายส่วนหนึ่งของราคา: ภาษีศุลกากรเป็นภาษีทางอ้อมเป็นหลัก ดังนั้นอัตราเงินเฟ้อจึงคาดว่าจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกา (ซึ่งสินค้าอุปโภคบริโภคจํานวนมากนําเข้าจากจีน) รายงานทางเศรษฐกิจระบุว่าภาษีศุลกากรล่าสุดของทรัมป์คุกคามที่จะจุดประกายอัตราเงินเฟ้อและผลักดันเศรษฐกิจโลกไปสู่ขอบของภาวะถดถอยเว้นแต่จะได้รับการแก้ไขผ่านข้อตกลง

ในทางกลับกัน บางคนโต้แย้งว่าแรงกดดันทางการค้าอาจนําไปสู่ระบบการซื้อขายที่สมดุลมากขึ้นในระยะยาวหากบรรลุข้อตกลงใหม่ ตัวอย่างเช่น จีนอาจเปิดตลาดการเงินและการเกษตรให้กับนักลงทุนและผู้ส่งออกชาวอเมริกันมากขึ้นเพื่อบรรเทาความโกรธของวอชิงตัน และประเทศอุตสาหกรรมรายใหญ่อาจตกลงที่จะปฏิรูปองค์การการค้าโลกและแก้ไขปัญหาที่เกี่ยวข้องกับเงินอุดหนุนอุตสาหกรรมและการบังคับถ่ายโอนเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม ผลลัพธ์เชิงบวกที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้ยังคงไม่แน่นอนและเต็มไปด้วยความซับซ้อนทางการเมือง

คําเตือนและความคาดหวังในอนาคต

ในแง่ของการพัฒนาเหล่านี้ ได้มีการออกคําเตือนอย่างจริงจังและการคาดการณ์ที่แตกต่างกันเกี่ยวกับอนาคตอันใกล้ของสงครามการค้าโลก:

คําเตือนจากผู้เชี่ยวชาญและสถาบันระหว่างประเทศ
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในรายงานล่าสุดเตือนว่าความต่อเนื่องของการยกระดับการค้าในปัจจุบันก่อให้เกิด "ความเสี่ยงที่สําคัญ" ต่อเศรษฐกิจโลก และอาจนําไปสู่สถานการณ์ถดถอยทั่วโลกหากความไว้วางใจลดลงและการลงทุนหดตัว Kristalina Georgieva กรรมการผู้จัดการ IMF ยืนยันว่าผลลัพธ์โดยตรงของสงครามการค้าครั้งนี้คืออัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ลดลงและอาจเกิดภาวะถดถอยหากไม่ได้รับการแก้ไข

องค์การการค้าโลก (WTO) ก็แสดงความกังวลอย่างมากเช่นกัน Ngozi Okonjo-Iweala ผู้อํานวยการใหญ่ WTO ระบุว่าการกระทําล่าสุดของสหรัฐฯ อาจบ่อนทําลายระบบการค้าพหุภาคี และสนับสนุนให้ประเทศอื่นๆ ใช้นโยบายที่คล้ายคลึงกัน

นอกจาก IMF และ WTO แล้ว ธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ยังเพิ่มโอกาสที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย (JPMorgan 60%, Goldman Sachs 45%) และเริ่มสรุปสถานการณ์ที่ยากลําบากสําหรับตลาด:

HSBC อธิบายการคาดการณ์การเติบโตของจีนในปี 2025 ว่า "มืดมนที่สุด" ในขณะที่ Fitch เตือนถึงการปรับลดอันดับเครดิตที่อาจเกิดขึ้นในหลายประเทศหากความตึงเครียดยังคงมีอยู่และส่งผลให้การขยายตัวทางการเงินหรือการส่งออกลดลงอย่างมีนัยสําคัญ

สถาบันเหล่านี้กลัววงจรอุบาทว์: ภาษีศุลกากร → ราคาที่สูงขึ้น → อุปสงค์ที่ลดลง → การชะลอตัวของเศรษฐกิจ → ความไม่มั่นคงทางการเงิน → มาตรการคุ้มครองเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองทางการเมือง
ดังนั้นจึงมีการเรียกร้องที่ชัดเจนเพื่อหลีกเลี่ยงวงจรนี้: องค์การเพื่อความร่วมมือทางเศรษฐกิจและการพัฒนา (OECD) เรียกร้องให้ทุกฝ่ายใช้ความยับยั้งชั่งใจและกลับสู่โต๊ะเจรจาผ่านแถลงการณ์พิเศษ เนื่องจากผู้รับผลประโยชน์เพียงคนเดียวจากสงครามการค้าที่ยืดเยื้อ "จะไม่มีใคร"

การคาดการณ์ในอนาคตสําหรับเส้นทางสงครามการค้า
ในระยะสั้น (3-6 เดือน) นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าสถานการณ์จะยังคงตึงเครียดโดยมีความเป็นไปได้ของการเจรจาบางส่วน สหรัฐอเมริกาและพันธมิตร (สหภาพยุโรป ญี่ปุ่น แคนาดา เม็กซิโก ฯลฯ) มีกรอบเวลา 90 วัน (จนถึงต้นเดือนกรกฎาคม 2025) ในการบรรลุข้อตกลงทางการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงการเปิดใช้งานภาษีที่ถูกระงับอีกครั้ง
มีการมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวังว่าช่วงเวลานี้อาจเห็นการให้สัมปทานร่วมกัน: ตัวอย่างเช่น วอชิงตันอาจเลื่อนการเก็บภาษี 10% ในยุโรปออกไปอย่างไม่มีกําหนดหากยุโรปตกลงที่จะลดอุปสรรคด้านกฎระเบียบและเพิ่มการนําเข้าพลังงานของสหรัฐฯ

การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอินเดียคาดว่าจะดําเนินต่อไป โดยมีเป้าหมายเพื่อความก้าวหน้าก่อนที่นายกรัฐมนตรีโมดีจะเดินทางเยือนกรุงวอชิงตันในฤดูใบไม้ร่วง เพื่อแสวงหาข้อตกลงการค้าขนาดเล็กเพื่อแก้ไขข้อพิพาทเกี่ยวกับภาษี 26%

ในทางกลับกัน เส้นทางระหว่างสหรัฐฯ และจีนดูซับซ้อนกว่า ณ กลางเดือนเมษายน ยังไม่มีสัญญาณของการเจรจาระดับสูงระหว่างทั้งสองประเทศ ในความเป็นจริงวาทศิลป์ที่ร้อนแรงจากทั้งสองฝ่ายยิ่งเสริมสร้างความประทับใจว่าความแตกแยกได้กว้างขึ้น
อย่างไรก็ตาม ความก้าวหน้าทางการทูตอย่างกะทันหันไม่ได้ถูกตัดออก อาจผ่านการไกล่เกลี่ยของบุคคลที่สามหรือการพบปะที่ไม่ได้วางแผนไว้ระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีนในระหว่างการประชุมสุดยอดระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความสูญเสียทางเศรษฐกิจเริ่มแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนในเศรษฐกิจของทั้งสองประเทศ

สถานการณ์ที่เป็นไปได้สําหรับการลดความรุนแรง
สถานการณ์การลดความรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นอย่างหนึ่งคือวอชิงตันและปักกิ่งจะตกลงหยุดยิงครั้งใหม่ที่ฟื้นฟูภาษีศุลกากรให้กลับสู่ระดับก่อนเดือนเมษายน เพื่อแลกกับการที่จีนมุ่งมั่นที่จะเพิ่มการนําเข้าสินค้าของสหรัฐฯ (เช่น พลังงานและการเกษตร) อย่างมีนัยสําคัญในช่วงปี 2568-2569 โดยมีการปฏิรูปโครงสร้างเพิ่มเติมที่จะหารือในภายหลัง สถานการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนจากความปรารถนาเร่งด่วนสําหรับเสถียรภาพในตลาด แต่ต้องการเจตจํานงทางการเมืองที่ยืดหยุ่นซึ่งอาจไม่สามารถทําได้ง่ายในสภาพแวดล้อมแบบแบ่งขั้วในปัจจุบัน

ความเป็นไปได้ของการบานปลายต่อไป
หากความพยายามทางการทูตล้มเหลว เราอาจเห็นการบานปลายต่อไปหลังจากสิ้นสุดระยะเวลา 90 วัน สหรัฐฯ ขู่ว่าจะเรียกเก็บภาษีนําเข้าเซมิคอนดักเตอร์และยา ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวสูงต่อการค้าโลก
การประกาศอัตราภาษีใหม่ของทรัมป์สําหรับเซมิคอนดักเตอร์นําเข้าในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนเมษายนอาจจุดชนวนการเผชิญหน้าทางเทคโนโลยีในวงกว้าง
ในส่วนของจีนมีอาวุธที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิมที่สามารถใช้ได้หากสงครามยังคงดําเนินต่อไป รวมถึงการจํากัดการส่งออกแร่ธาตุหายากที่สําคัญสําหรับอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ (สิ่งที่จีนเริ่มบอกเป็นนัย) หรือแม้กระทั่งการลดค่าเงินหยวนเพื่อชดเชยผลกระทบของภาษีศุลกากร แม้ว่าสิ่งนี้อาจกระตุ้นให้สหรัฐฯ โกรธมากขึ้น
นอกจากนี้ รัฐบาลปักกิ่งอาจกระชับการดําเนินงานของบริษัทข้ามชาติของสหรัฐฯ ที่ดําเนินงานในจีนเพื่อเป็นแรงกดดัน (ผ่านความล่าช้าด้านกฎระเบียบหรือการรณรงค์คว่ําบาตรอย่างไม่เป็นทางการ)

ปัจจัยทางการเมืองภายในอาจกระตุ้นให้เกิดการบานปลาย: เมื่อสหรัฐฯ เข้าสู่รอบการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 2026 ทรัมป์อาจมองว่าการแข็งกร้าวจุดยืนทางการค้าเป็นวิธีการรวบรวมฐานการเลือกตั้งของเขาภายใต้ธงของการปกป้องแรงงานชาวอเมริกัน ในทํานองเดียวกัน ผู้นําจีนไม่น่าจะแสดงความอ่อนแอต่อประชาชนหรือเพื่อนบ้าน

โดยทั่วไป ระยะปัจจุบันมีความไม่แน่นอนในระดับสูง ผู้เชี่ยวชาญแนะนําให้นักลงทุนและเทรดเดอร์ระมัดระวังและป้องกันความผันผวน เนื่องจากข่าวการเมืองได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดในระยะสั้น
ยิ่งไปกว่านั้นการวางแผนองค์กรยังกลายเป็นเรื่องที่ท้าทายเนื่องจากการตัดสินใจลงทุนขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการต่อสู้ด้านภาษีเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม มีความหวังว่าผลเสียที่ชัดเจนจะผลักดันให้ทุกฝ่ายประนีประนอม เมื่อพิจารณาจากความเป็นจริงใหม่—"ทุกคนกําลังแพ้" ตามที่บลูมเบิร์กอธิบายไว้—ในที่สุดลัทธิปฏิบัตินิยมทางเศรษฐกิจอาจเอาชนะวาทศิลป์ที่แข็งกร้าวได้ สงครามการค้าโลกจะยังคงเป็นสาเหตุที่ใหญ่ที่สุดของความไม่มั่นคง โดยผู้ดูแลสภาพคล่องจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะนํามาซึ่งความก้าวหน้าในการเจรจาเพื่อยุติการบานปลาย หรือเรากําลังมุ่งหน้าไปสู่ช่วงที่เข้มข้นยิ่งขึ้นของการเผชิญหน้าที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้